德众汽车(838030)2024年度财务报告深度分析
一、核心财务指标
指标 2024年 同比变化
营业收入 23.66亿元 -8.78%
归母净利润 553.84万元 +131.75%
扣非净利润 20.30万元 +100.88%
毛利率 7.91% +1.48%
净利率 0.25% +1.00%

关键观察:尽管营收规模收缩,但通过成本控制和业务结构调整,公司实现了 利润端的显著改善 ,净利率提升1个百分点至0.25%。

二、分季度表现
季度 营收 同比 归母净利润 同比
2024Q4 7.21亿元 +5.04% 95.69万元 +104.29%

业务亮点:第四季度呈现 营收与利润双增长 ,显示终端市场回暖趋势,但净利润环比下降58.53%需关注季节性因素影响。

三、费用结构分析
费用类型 金额(亿元) 同比变化 费用率
销售费用 - +3.77% -
管理费用 - -2.85% -
研发费用 - -10.79% -
财务费用 - -1.52% -

运营效率:总费用率上升0.61%至7.32%,主要受 销售费用增长 拖累,其他费用项均实现有效压缩。

四、业务结构
业务板块 收入占比
整车销售 76.41%
售后维保 11.78%
增值服务 6.37%
报废车辆回收拆解 3.28%

战略聚焦:公司仍以 传统整车销售 为核心业务,但需关注新能源转型对经销模式的潜在冲击。

五、投资价值指标
指标 数值
市盈率(TTM) -69.16倍
市净率(LF) 2.62倍
市销率(TTM) 0.53倍

估值提示:当前 负市盈率 反映市场对盈利持续性的担忧,但市销率低于1倍显示营收规模未被充分定价。

六、风险提示
  1. 会计差错更正事项反映 财务内控 需加强(2024年8月对一季度报告进行存货核算更正)
  2. 整车销售占比过高导致抗风险能力较弱
  3. 销售费用增速高于营收增速,可能挤压利润空间