亿能电力(837046)2024年度财报深度分析

亿能电力是国家级"专精特新"小巨人企业，专注于铁路及电力领域的变压器、电抗器、变电站等设备的研发制造。产品广泛应用于高速铁路、城市轨道交通及工矿企业，在京广铁路、兰渝铁路等重大项目中表现突出。截至2024年6月，公司拥有62项专利技术。

指标	2024年度	同比变化
营业收入	1.80亿元	↓19.79%
归母净利润	1408.93万元	↓21.52%
扣非净利润	1272.84万元	↓15.95%
基本每股收益	0.14元	↓44%
加权ROE	5.84%	↓1.88%

2024年上半年数据显示：毛利率26.91%（同比+5.53%），净利率9.64%（+0.06%），资产负债率35.51%（-5.76%）。变压器业务收入6316.35万元，同比增长54.85%，毛利率达32.55%。

估值指标	数值	行业对比
市盈率(TTM)	116.23倍	显著高于行业
市净率(LF)	6.67倍	处于高位
市销率(TTM)	9.08倍	高于平均水平

优势：

• 变压器业务实现54.85%的高速增长，毛利率提升11.7个百分点
• 现金流改善显著，上半年经营性现金流净额2583.8万元（上年同期为-576.51万元）
• 获准在无锡新建厂房，预计将提升产能和技术升级能力

风险：

• 营收连续下滑，2024年全年下降19.79%，反映市场竞争加剧
• 股本扩张40%导致每股收益稀释44%，资本运作效果待观察
• 高估值水平（PE 116倍）与业绩增速不匹配

公司作为细分领域技术领先企业，在铁路电力设备领域具备差异化竞争优势，但需关注：

1. 新建厂房带来的资本开支压力及折旧影响
2. 市场竞争导致的毛利率可持续性
3. 估值回归合理区间的风险

建议投资者密切关注2024年年报正式披露后的详细业务分部数据及新建项目进展。