芭薇股份(837023)2024年度财务报告深度分析
一、核心财务指标概览
指标 2024年 同比变化 行业排名
营业总收入 6.95亿元 +48.27% 同业第11
归母净利润 4538.98万元 +10.28% 同业第8
扣非净利润 4119.83万元 +13.75% -
毛利率 26.68% -6.52个百分点 同业第8
ROE 12.15% -0.7个百分点 -
注:数据截至2024年12月31日,行业排名基于已披露同业公司数据
二、关键运营表现分析

季度表现: 第四季度实现营收2.24亿元(同比+45.73%,环比+9.08%),净利润1633.81万元(同比+57.83%),显示年末销售旺季的拉动效应显著。

现金流: 经营活动净现金流2012.3万元,同比大幅下降78.02%,主要系应收账款增加导致现金回收周期延长。

资本结构: 资产负债率52.34%(同比+2.12个百分点),处于行业较高水平(同业第12),需关注偿债压力。

三、盈利能力与风险提示

毛利率下滑: 26.68%的毛利率较上年下降6.52个百分点,反映原材料成本上升或产品定价能力减弱。

应收账款风险: 应收账款增速高于营收增速,可能存在放宽信用政策刺激销售的情况,需警惕坏账风险。

分红方案: 拟每10股转增3股派现3元(含税),股利支付率约37.8%,显示公司对股东回报的重视。

四、估值与投资参考
估值指标 数值 行业对比
市盈率(TTM) 44.95-51.78倍 高于化妆品制造行业平均
市净率(LF) 5.1-5.32倍 显著高于行业均值
市销率(TTM) 2.94-3.27倍 处于行业中位

投资建议: 高增长伴随盈利能力承压,当前估值已部分反映成长预期,建议关注毛利率改善信号及应收账款周转情况。