中航泰达(836263)2024年度财务报告深度分析
一、核心财务数据
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(万元) 35,461.44 47,254.00* -24.97%
归属净利润(万元) 5,829.36 8,809.00* -33.84%
扣非净利润(万元) 5,801.64 8,356.00* -30.57%
基本每股收益(元) 0.41 0.62* -33.87%
加权平均ROE 10.31% 17.30% -6.99个百分点

*注:2023年数据为推算值

二、业绩变动原因分析

1. 行业环境影响 :环保行业周期下行叠加市场竞争加剧,导致公司业务盈利空间被压缩,整体毛利率下滑。

2. 投资收益减少 :参股企业包钢节能(持股34%)因包钢集团下属公司不再无偿提供钢渣,导致其净利润下滑,进而影响公司投资收益。

3. 营收规模收缩 :营业收入同比下降近25%,反映公司在项目获取和业务拓展方面面临挑战,可能与钢铁、焦化行业景气度及环保政策执行力度相关。

三、关键财务比率
估值指标 数值 行业参考
市盈率(TTM) 22.05倍 环保行业平均约25-30倍
市净率(LF) 2.27倍 环保设备行业平均约2.5-3倍
市销率(TTM) 3.62倍 工程服务类企业平均约2-4倍
四、业务结构分析

公司主营业务聚焦于工业烟气治理全生命周期服务,主要面向钢铁、焦化行业,具体包括:

业务模式以招投标为主,客户主要为国内大型钢铁、焦化企业。2024年业绩下滑反映出该业务模式在当前市场环境下的脆弱性。

五、投资结论

1. 短期承压明显 :营收与利润双降,ROE大幅下滑,显示公司面临严峻的经营挑战。

2. 估值相对合理 :当前估值水平略低于行业平均,反映市场已部分消化业绩下滑预期。

3. 需关注转型进展 :公司需要调整业务结构,降低对单一行业和参股企业投资收益的依赖。

4. 长期仍具潜力 :在"双碳"政策背景下,工业烟气治理需求将持续存在,但公司需提升核心竞争力以把握机遇。

建议投资者密切关注公司2025年一季度报告及业务转型动向,当前阶段保持谨慎观望态度。