旭杰科技(836149)2024年度财务报告深度分析

指标	2024年	2023年	同比变化
营业收入(亿元)	5.57	7.82	-28.81%
归母净利润(万元)	-3,017.21	1,070.14	-352.30%
毛利率(%)	12.49	15.40	-2.91%
前五大客户收入占比	66.78%	-	-

关键观察：公司营收与利润双双大幅下滑，毛利率连续五年下降（2020年25.19%→2024年12.49%），客户集中度风险显著。

业务板块	2024H1收入(亿元)	同比变化	毛利率
建筑装配化全过程服务	1.74	-13.62%	12.84%
分布式光伏电站系统集成	1.66	+196.50%	16.27%

业务亮点：

• 光伏业务收入实现近200%增长，成为业绩主要支撑点
• 光伏业务毛利率(16.27%)显著高于传统建筑业务(12.84%)
• 客户中新旭德贡献光伏业务收入的39.36%，显示战略合作成效

业务风险：

• 建筑装配化业务持续萎缩，控股子公司常州杰通已停产并计提大额减值
• 光伏业务客户集中度过高，存在依赖风险

高管薪酬： 11名董监高2024年合计薪酬444.83万元，较2023年12人薪酬448.63万元略有下降。

股东结构变化：

• 截至2024年底股东户数5,974户，较Q3增加27.21%
• 户均持股降至7,482股，户均流通市值8.61万元，显著低于行业平均18.13万元
• 2024年股价上涨42.83%，但股东户数增长20.47%，显示筹码分散趋势

1. 持续亏损风险： 全年亏损3,017万元，且Q2已出现单季度亏损，业务转型压力大
2. 资产减值风险： 常州杰通停产导致大额资产减值，后续可能继续影响财务报表
3. 现金流风险： 尽管2024H1经营现金流转正(1,123万元)，但全年业绩恶化可能影响现金流
4. 市场风险： 建筑装饰行业平均股东户数3.81万户，公司5,974户仍低于行业水平，流动性风险需警惕

旭杰科技正处于艰难的业务转型期：

• 传统建筑业务 受房地产低迷影响持续萎缩，成为业绩拖累
• 光伏业务 虽增长迅猛但客户集中度高，可持续性存疑
• 公司毛利率持续下滑反映行业竞争加剧和成本控制压力
• 2024年股东户数增加伴随股价上涨，需警惕主力资金动向

投资建议：短期内建议保持谨慎，密切关注光伏业务拓展情况、大客户依赖解决方案以及建筑业务资产处置进展。长期投资者需等待更明确的业务转型成功信号。