1. 营收增长乏力 ：2024年营收增速5.33%，低于行业均值8.01%，且近三年增速呈现2.21%→5.33%的缓慢回升态势，显示市场拓展效果有限。

2. 盈利能力持续恶化 ：归母净利润连续三年下滑(-5.12%→-30.65%→-39.6%)，显著低于行业均值(-11.5%)，偏离度超过50%。

3. 现金流风险 ：经营活动净现金流由正转负(-6,985.78万元)，同比下滑152.79%，反映应收账款管理压力增大。

• 行业集中度提升：TOP10企业市场份额从19%增至20%以上，但晨光电缆面临 中低压产品同质化 竞争压力。

• 区域布局：公司实施"聚焦华东、拓展沿海、布局全国"战略，2024年成功入围多家大型企业，但 销售费用上升 明显侵蚀利润。

• 技术突破：新产品"500kV交联聚乙烯绝缘平滑铝套电力电缆"通过技术鉴定，获评"省级绿色低碳工厂"，显示 高压电缆领域的技术储备 。

1. 利润持续下滑风险 ：第四季度亏损1,154万元，较上年同期扩大，需警惕2025年持续亏损可能。

2. 行业竞争加剧 ：全国21,862家电缆企业中，中小企业占比高，价格战导致毛利率承压。

3. 应收账款风险 ：应收账款/营业收入比值持续增长，现金流紧张可能影响正常运营。

• 短期谨慎 ：净利润下滑趋势未扭转，现金流压力显著，建议关注2025年一季度改善情况。

• 长期关注技术转型 ：高压电缆和特种电缆领域的技术突破可能成为未来增长点。

• 股东结构变化 ：截至2025年3月股东户数增加28.24%，显示市场分歧加大。