流金科技(834021)2024年年度报告深度分析

指标	2024年	2023年	同比变化
营业收入(万元)	64,558.60	76,047.86	-15.11%
归母净利润(万元)	-2,253.29	2,021.11	-211.49%
扣非净利润(万元)	-2,558.29	649.58	-493.84%
基本每股收益(元)	-0.07	0.07	-200.00%
加权平均净资产收益率	-3.46%	3.08%	-6.54个百分点

2024年度，流金科技面临严峻的经营挑战：

• 收入端承压： 营业收入同比下降15.11%，主要受广电行业整体下行影响，核心电视频道覆盖服务业务收缩明显。
• 盈利能力恶化： 毛利率从上年同期的22.15%降至约20.12%，叠加固定成本刚性支出，导致净利润由盈转亏。
• 季度业绩加速下滑： 第四季度单季亏损达1,861万元，占全年亏损的82.6%，显示下半年经营压力显著增大。
• 现金流分化： 尽管经营现金流净额同比增长267.4%至2,039万元，但主要源于营运资本管理改善，而非经营质量实质性提升。

项目	2024年末	2023年末	变动幅度
总资产(万元)	106,519.35	111,328.82	-4.32%
归母净资产(万元)	63,785.25	66,615.39	-4.25%
资产负债率	40.11%	40.18%	-0.07个百分点

资产端收缩主要源于：1) 应收账款回收周期延长；2) 存货周转率虽提升14.55%至1.08次，但绝对水平仍偏低；3) 无形资产摊销加速。

尽管财务表现不佳，公司在战略转型方面取得突破：

• 5G技术布局： 成功推出5G RedCap智能手表，中标天威视讯5G终端项目，显示在5G终端市场的技术积累。
• 标准制定参与： 参与起草超高清视频产业联盟技术规范，提升行业话语权。
• 战略合作： 与腾讯云达成合作，推动超高清视听内容全链路技术应用。
• 研发投入： 启动"视界慧景"传媒垂类大模型项目，与北方工业大学共建联合实验室，增强长期竞争力。

主要风险：

1. 传统广电业务持续萎缩，转型业务尚未形成规模收入
2. 研发投入加大可能进一步挤压短期利润空间
3. 机构关注度低，最近90天内无分析师评级

关注要点：

1. 2025年能否实现5G终端业务的商业化突破
2. 传媒大模型项目的落地进度
3. 与腾讯云合作的具体成果转化