康比特(833429)2024年年度财务报告深度分析

核心财务指标概览

指标 2024年 同比变化
营业收入(亿元) 10.40 +23.34%
归母净利润(万元) 8,931.40 +1.38%
扣非净利润(万元) 8,716.58 +15.07%
毛利率 39.41% -0.69%
净利率 8.60% -1.86%
基本每股收益(元) 0.72 +1.41%
加权平均ROE 10.76% -

分季度业绩表现

指标 2024Q4 同比变化 环比变化
营业收入(亿元) 2.66 +7.64% -0.43%
归母净利润(万元) 2,375.55 -0.46% +30.29%
毛利率 37.16% -2.19% -0.49%
净利率 8.94% -0.70% +2.10%

关键分析要点

收入增长强劲但利润承压: 公司2024年营收突破10亿元大关,同比增长23.34%,主要得益于核心产品乳清蛋白、能量胶等爆品的显著增长。然而净利润增速仅为1.38%,显著低于收入增速,主要受毛利率下滑和费用率上升双重挤压。

毛利率结构性下降: 全年毛利率39.41%,同比下降0.69个百分点,Q4毛利率37.16%为全年低点。这可能反映原材料成本压力或产品结构变化,尽管公司推出了CPTpro等高端产品线。

费用管控面临挑战: 期间费用率29.29%,同比上升0.35个百分点。其中销售费用同比大增35.79%,显示市场拓展投入加大;研发费用同比减少4.82%,可能影响长期产品竞争力。

运营效率指标: 公司市盈率(TTM)约39.05倍,市净率4.19倍,估值处于行业较高水平。股东户数季度环比增加22.63%,显示筹码有所分散。

业务发展亮点

未来关注重点

  1. 毛利率能否企稳回升,特别是在原材料价格波动环境下
  2. 销售费用高增长的可持续性及转化效率
  3. 新产品放量情况与现有爆品的生命周期管理
  4. 募投项目进展及产能释放节奏

分析师观点: 康比特作为运动营养领域先行者,展现出良好的收入增长动能,但利润端表现相对疲软。短期需关注成本管控与费用优化,中长期看产品创新与品牌溢价能力的持续提升。当前估值已部分反映增长预期,投资者需权衡短期业绩压力与长期成长空间的匹配度。