柏星龙(833075)2024年度财务报告深度分析
一、核心财务数据概览
指标 2024年 同比变化
营业总收入 5.92亿元 +10.14%
归母净利润 4239.53万元 -8.00%
扣非净利润 3736万元 -10.21%
基本每股收益 0.654元 -8.02%
每股净资产 6.29元 +0.96%
注:数据经审计,截至2024年12月31日
二、收入与利润背离原因分析

1. 成本压力显著: 原材料价格波动及惠州智能制造基地折旧计提导致毛利率承压,2024年整体毛利率同比下降约2.5个百分点。

2. 信用减值损失: 个别客户经营异常导致坏账准备计提增加,直接影响净利润约380万元。

3. 研发投入加大: 为应对市场竞争,研发费用同比增长15%,主要用于新材料开发及数字化设计系统升级。

4. 汇兑损失: 外销业务占比30%(1.78亿元),人民币汇率波动产生汇兑损失约120万元。

三、分业务板块表现
业务板块 收入(亿元) 同比增长 毛利率
产品包装 5.51 +10.48% 32.5%
创意设计 0.38 +6.54% 45.2%

核心客户: 酒类客户(茅台等)贡献收入占比达65%,化妆品包材业务同比增长18%但基数较小。

四、2025年经营展望

风险提示: 2025Q1净利润同比下滑78.07%(290万元),主要系春节假期影响生产交付及客户订单延迟。

积极信号: Q1环比改善明显,扣非净利润增长52.75%,毛利率回升至33.2%。

战略方向:

五、投资建议

优势: 创意设计能力行业领先(117项国际设计大奖),绑定茅台等优质客户,北交所"专精特新"标的。

风险:

估值参考: 当前PE(TTM)约18倍,低于包装印刷行业平均水平,需观察2025H1业绩修复持续性。