1. 盈利能力持续提升： 净利润增速（28.26%）高于营收增速（22.46%），主要得益于毛利率提升至84.56%及降本增效措施。经营活动现金净流入1.16亿元，现金流健康。

2. 产品结构优势： 糖尿病类产品贡献68.02%营收（约5.91亿元），高血压类占30.87%（约2.68亿元），两大核心产品线合计占比超98%。

3. 研发投入： 全年研发费用1.17亿元，占营收13.47%，虽比重同比略降，但仍高于行业平均水平，显示对创新的持续投入。

1. 集采政策影响： 主力产品吡格列酮二甲双胍片（复瑞彤）和坎地氢噻片（波开清）可能面临集采，或导致2026-2027年净利润承压（预估影响约15%-20%）。

2. 存货周转率下降： 存货周转率2.02次，同比减少0.21次，需优化库存管理效率。

3. 高管薪酬争议： 董秘王齐兵薪酬同比上涨61.5%（至127.99万元），可能引发治理结构关注。

短期（2025年）： 机构预测营收10.5亿元（+21%）、净利润2.1亿元（+19%），主要增长来自现有产品放量。

中长期（2028年后）： 若成功规避集采冲击，年均增长率可达15%-20%。2034年营收预估区间22-51亿元，对应市值下限80亿元（当前约44亿元）。

分红方案： 10转5股派4.6元（含税），上市累计分红8745万元，股息率约2%，增强长期投资吸引力。

优势： 高毛利专科药企，现金流稳健，研发投入可持续，ROE处于行业上游。

风险点： 集采政策执行节奏、多肽创新药研发进度（当前未计入核心估值）。

适合投资者： 偏好医药行业、能承受政策波动风险的中长期价值投资者。