富恒新材(832469)2024年度财务报告深度分析

核心财务指标概览
指标 2024年 同比变化
营业收入 8.18亿元 +41.11%
归母净利润 3599.67万元 -37.6%
扣非净利润 2701万元 -44.7%
经营现金流净额 -1.17亿元 +24.8%
EPS(全面摊薄) 0.2554元 -44.0%
业务发展亮点

产能扩张: 中山富恒高性能改性塑料智造基地项目(一期)于2024年12月投产,有效缓解产能瓶颈问题。该项目定位高端改性塑料生产,将支撑未来2-3年的业务增长需求。

客户拓展: 成功切入比亚迪、哈曼、格力等头部企业供应链,受益于新能源汽车轻量化(单车改性塑料用量提升30%+)和进口替代趋势,2024年汽车领域营收占比提升至35%。

行业前景: 中国改性塑料市场规模2023年达3107亿元(全球占比28%),预计2025年突破4000亿元,CAGR 8%-10%。公司在5G通信材料(LCP改性)领域研发投入同比增长52%。

财务结构分析
项目 期末余额 变动幅度
总资产 11.32亿元 +14.0%
归母净资产 4.67亿元 +1.9%
资产负债率 58.7% +5.2%

注意: 第四季度单季出现亏损1109万元,主要系:1)原材料价格波动导致毛利率同比下降3.8%;2)计提信用减值损失(应收账款账期延长)和资产减值损失合计影响利润约1200万元。

战略调整与风险提示
2025年业绩展望

基于以下关键驱动因素,预计2025年营收增速25%-30%:

  1. 中山项目完全达产后新增产能5万吨/年(现有产能8万吨)
  2. 汽车领域订单可见度已达2025Q2(比亚迪定点项目放量)
  3. 研发费用资本化比例提升(2024年研发投入占营收4.1%)

盈利预测关键假设: 若原材料价格回落10%,净利润率有望恢复至6%-7%水平(2024年4.4%)。