| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.15亿元 | +9.94% |
| 归母净利润 | 2332.62万元 | +43.36% |
| 扣非净利润 | 1541.39万元 | -1.49% |
| 基本每股收益 | 0.28元 | +40% |
| 每股净资产 | 2.69元 | +7.17% |
| 加权平均ROE | 10.87% | +2.75个百分点 |
1. 政策红利与市场回暖： 受益于电子信息制造业政策支持及市场需求回升，电子封装材料订单显著增加。
2. 非经常性收益贡献： 政府补助增加890万元，对净利润增长贡献显著。
3. 经营效率提升： 通过生产工艺优化和技术创新，公司在竞争激烈的市场中保持了盈利能力。
1. 主营业务盈利能力承压： 扣非净利润同比下降1.49%，主要因员工薪酬调整导致人力成本增加。
2. 政府补助依赖性： 非经常性收益占比过高，可持续性存疑。
| 指标 | 数值 | 行业参考 |
|---|---|---|
| 市盈率(TTM) | 109.98倍 | 行业平均约35倍 |
| 市净率(LF) | 11.51倍 | 行业平均约4.2倍 |
| 市销率(TTM) | 22.3倍 | 行业平均约6.8倍 |
注：估值倍数显著高于行业平均水平，反映市场对公司成长性的高预期，但需警惕估值泡沫风险。
1. 技术聚焦： 持续优化无卤型电子封装材料生产工艺，强化技术壁垒。
2. 客户认证体系： 通过严格的终端客户认证流程保障产品质量和市场认可度。
3. 直销模式： 采用直销方式保持与客户的紧密联系，有利于快速响应市场需求。
1. 加强研发投入，降低对政策红利的依赖
2. 优化成本结构，提升主营业务利润率
3. 拓展产品应用场景，降低单一行业周期风险
凯华材料2024年呈现 "增收更增利" 的特征，但需注意：
✓ 短期看：受益行业回暖和政策支持，业绩增长具有持续性
✓ 中期看：需观察扣非净利润能否实现正向增长
✓ 长期看：高估值需要更高业绩增速支撑，存在回调风险
分析日期：2025年5月9日 | 数据来源：公司业绩快报及公开市场信息
