森萱医药(830946)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标分析
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(元) 537,136,066.43 589,560,024.01 -8.89%
归母净利润(元) 123,759,884.41 134,523,788.78 -8.00%
扣非净利润(元) 116,722,626.76 128,120,137.91 -8.90%
基本每股收益(元) 0.2899 0.3151 -8.00%
毛利率 43.58% 43.02% +0.56个百分点
净利率 23.39% 23.95% -0.56个百分点

分析:2024年公司整体业绩呈现下滑趋势,营业收入和净利润均同比下降约8%,反映出市场环境对公司经营产生了一定压力。值得注意的是,虽然毛利率微升0.56个百分点,但净利率却下降0.56个百分点,表明公司在费用控制方面存在挑战。

二、分产品收入结构
产品类别 2024年收入(元) 同比变化
原料药 308,182,047.71 -9.34%
医药中间体 83,621,291.30 -25.46%
含氧杂环类化工中间体 139,591,223.21 +6.56%

分析:公司三大主营业务中,仅含氧杂环类化工中间体实现6.56%的增长,原料药和医药中间体收入均出现下滑,特别是医药中间体收入下降幅度达25.46%。这表明公司产品结构面临调整压力,需要关注核心产品的市场竞争力。

三、费用结构变化
费用项目 同比变化
销售费用 -3.94%
管理费用 +2.43%
研发费用 +1.63%
财务费用 -75.73%

分析:公司2024年期间费用总额减少1023.67万元,费用率下降0.51个百分点至13.79%。其中财务费用大幅下降75.73%,反映出公司债务结构优化或融资成本降低;研发费用增长1.63%,显示公司仍在保持一定的研发投入。

四、季度业绩表现
指标 第四季度 同比变化 环比变化
营业总收入(元) 149,000,000.00 +3.02% +28.08%
归母净利润(元) 32,393,200.00 +3.81% +49.37%
扣非净利润(元) 36,320,500.00 +22.18% +75.35%

分析:2024年第四季度公司业绩呈现明显改善,各项指标同比和环比均实现增长,特别是扣非净利润同比增长22.18%,环比增长75.35%,显示公司经营状况在年末有所好转,可能预示着2025年业绩有望企稳回升。

五、风险提示
  1. 营业外支出同比激增 339.04% ,需关注非经常性损益对公司业绩的冲击
  2. 医药中间体业务收入大幅下滑 25.46% ,反映该业务面临严峻市场挑战
  3. 股东户数增加 7.47% ,户均持股市值下降 3.89% ,显示筹码趋于分散
  4. 公司产品结构单一,原料药业务占比过高,抗风险能力有待提升
六、投资建议

综合分析森萱医药2024年年报,公司面临以下机遇与挑战:

挑战:

机遇:

建议投资者关注公司产品结构调整进展、新业务拓展情况以及2025年一季度业绩表现,谨慎评估投资价值。