| 指标 | 2024年度 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 14.13亿元 | -1.38% |
| 归母净利润 | 1.724亿元 | -18.43% |
| 总资产 | 24.68亿元 | +13.36% |
| 归母所有者权益 | 18.11亿元 | +5.10% |
| 研发费用 | 1.58亿元 | +53.45% |
| 基本每股收益 | 1.84元 | -18.22% |
收入端分析： 全年营业收入微降1.38%，主要受制剂产品市场价格下行影响，其中呼吸类产品收入下降显著（第四季度制剂收入同比 -16.53% ）。
利润端分析： 净利润下滑幅度（ -18.43% ）显著大于收入降幅，核心原因包括：
| 季度 | 营业收入 | 归母净利润 | 环比变化 |
|---|---|---|---|
| 2024Q4 | 3.44亿元（同比-8.86%） | 0.14亿元（同比-73.68%） | 净利润环比 -69.40% |
| 2024前三季度 | 10.69亿元 | 1.58亿元 | - |
注：第四季度研发费用集中确认导致利润端承压明显，扣非净利润同比降幅达75.81%
研发投入方向： 公司明确将研发资源向创新药和高端仿制药倾斜，2024年研发强度已超过行业平均水平。
股权激励调整： 2025年2月将限制性股票激励总量从341万股调减至331万股，反映对研发人员激励的结构性优化。
资产结构： 总资产增长13.36%的同时，资产负债率保持稳健，显示研发投入主要依靠自有资金支撑。
短期压力： 产品价格竞争+研发费用高企可能持续影响2025年上半年利润表现。
长期机遇： 当前研发投入占营收比例已接近创新药企水平，若在研管线取得突破将打开估值空间。
风险提示： 需持续关注呼吸类产品集采影响及创新药临床进展，预计2025年仍处于业绩转型阵痛期。
