格科微(688728)2024年年度报告深度分析
一、核心财务表现
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(亿元) 63.83 46.97 +35.90%
归母净利润(亿元) 1.87 0.48 +287.20%
扣非净利润(亿元) 0.71 0.62 +14.57%
EBITDA(亿元) 14.15 6.83 +107.13%
基本每股收益(元) 0.07 0.02 +250.00%
注:数据来源于公司2024年年度报告,EBITDA为息税折旧摊销前利润
二、业务结构分析

1. 高端产品突破 :1300万像素及以上产品收入突破15亿元,同比增长超3倍,占手机CIS业务比重达40%。

2. 产品迭代加速

3. 技术创新成果 :成功量产多光谱CIS,显著提升复杂环境下的色彩还原能力,为智能化检测应用提供支持。

三、增长驱动因素

1. 市场复苏 :全球智能手机市场2024年出货约11.8亿部,同比增长6.8%,带动CIS需求回升。

2. 产品结构优化 :高像素产品占比提升带动毛利率改善,单芯片集成技术获得市场认可。

3. 研发投入加大 :研发费用同比增长19.66%,支撑高像素产品快速迭代。

4. 供应链整合 :从设计到制造的全流程配套能力增强,客户导入速度加快。

四、财务健康度评估
指标 2024年末 2023年末 变化
总资产(亿元) 224.20 202.03 +10.97%
净资产(亿元) 77.75 78.80 -1.33%
ROE 2.39% 0.61% +1.78个百分点
经营现金流 同比增加136.38%(销售额回款增长及政府补助增加)
五、风险提示

1. 非经常性损益占比仍较高(政府补助等),扣非净利润增速(14.57%)显著低于净利润增速。

2. 高像素产品面临索尼、三星等国际巨头的直接竞争,市场份额巩固需持续投入。

3. 研发费用率维持高位可能对短期利润形成压力。

六、投资建议

1. 长期技术布局价值显现 :单芯片集成技术突破使公司进入高端CIS赛道,产品结构改善可持续。

2. 关注产品商业化进度 :需跟踪5000万像素产品在主流机型的渗透率及下一代技术研发进展。

3. 估值修复空间 :当前PE(TTM)约45倍,低于半导体设计板块平均水平,但需注意业绩高增长能否持续。