中研股份(688716)2024年年度报告深度分析

指标	2024年	同比变化
营业收入	2.77亿元	-5.05%
归母净利润	3928.65万元	-27.99%
扣非净利润	2457.39万元	-40.12%
基本每股收益	0.32元	-41.82%
经营活动现金流净额	-	+183.45%

1. 营收分析： 公司2024年实现营业收入2.77亿元，同比下降5.05%。虽然主营产品PEEK树脂销量增长6.51%至965.51吨，但公司主动调整销售策略，下调产品价格导致营收下滑。

季度分布： 二季度营收最高达9492万元，占全年34.26%，呈现明显季节性波动。

2. 利润下滑原因：

• 市场竞争加剧导致产品价格下调
• 研发投入增加（具体金额未披露）
• 管理费用大幅增长39.20%至4862.81万元
• 销售费用增长5.31%至1143.42万元

1. 市场地位： 作为国内PEEK树脂行业龙头，公司是全球第四家、国内首家掌握千吨级产业化技术的企业。

2. 国际化布局： 境外收入占比3.96%，其中美国市场占比不足1%，关税政策影响有限。

3. 战略调整： 公司采取"以量补价"策略，通过提高出货量（+6.51%）部分抵消价格下调影响，同时加大研发投入巩固技术优势。

估值指标	数值
市盈率(TTM)	141.48倍
市净率(LF)	4.68倍
市销率(TTM)	18.72倍
加权ROE	3.34%

风险提示： 高估值水平与业绩下滑形成反差，需关注公司能否通过技术优势转化为持续盈利能力。

1. 公司将继续推进"国产替代"和"以塑代钢"战略，拓展新能源汽车、医疗等新应用领域。

2. 募投项目进展及产能释放情况将影响未来业绩表现。

3. 需关注管理费用控制效果及研发投入产出比改善情况。