锴威特(688693)2024年度财务报告深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(元) 130,134,420.61 213,743,273.35 -39.12%
归母净利润(元) -97,189,285.81 17,794,984.01 -646.16%
扣非净利润(元) -110,354,100.00 813,790.00 -13,663.42%
毛利率 42.20% 48.52% -6.32pp
二、业务板块分析
业务板块 2024年收入(元) 2023年收入(元) 同比变化
功率器件 70,899,831.48 121,500,000.00 -41.63%
功率IC 38,782,206.95 52,300,000.00 -25.86%
技术服务 8,385,966.67 22,450,000.00 -62.63%

各业务板块均呈现显著下滑态势,其中技术服务收入降幅最大,反映出公司在技术输出领域的市场拓展面临严峻挑战。

三、费用结构分析
费用项目 2024年(元) 2023年(元) 同比变化
销售费用 19,476,960.84 10,480,000.00 +85.80%
管理费用 34,261,210.39 28,230,000.00 +21.31%
研发费用 42,500,000.00 26,100,000.00 +62.85%
财务费用 -4,783,147.02 -1,537,949.72 +211.01%

公司持续加大研发投入力度,研发费用同比增幅达62.85%,表明公司坚持创新驱动战略。同时销售费用大幅增长85.80%,反映公司在市场开拓方面的积极投入。

四、经营状况评估

1. 市场环境挑战 :功率半导体行业面临下游终端市场复苏缓慢、消费类市场竞争激烈导致产品价格承压、高可靠领域需求不足等多重压力。

2. 成本压力 :上游成本传导滞后,导致销售规模及利润指标下滑明显。

3. 战略调整 :公司坚持创新驱动,在研发、市场开拓等方面加大投入,导致期间费用增加对净利润造成阶段性影响。

4. 资金状况 :公司2023年IPO募集资金净额6.65亿元,目前资产负债率仅为4.74%,财务结构稳健,具备持续投入能力。

五、投资价值分析
估值指标 数值
市盈率(TTM) -22.36至-31.3倍
市净率(LF) 约2.43倍
市销率(TTM) 约16.43倍

公司目前处于破发状态,股价表现不佳。但考虑到公司在研发和市场开拓方面的持续投入,以及功率半导体行业的长期发展前景,投资者需权衡短期业绩压力与长期发展潜力。

六、风险提示

1. 行业竞争加剧导致产品价格持续承压

2. 研发投入产出比不及预期

3. 下游市场需求恢复缓慢

4. 公司扭亏为盈的时间存在不确定性