凯因科技2024年度财报深度分析

一、核心财务指标

营业收入: 12.30亿元 (同比下降12.87%)

归母净利润: 1.42亿元 (同比增长22.18%)

扣非净利润: 1.37亿元 (同比增长11.75%)

每股收益: 0.85元/股 (同比增长21.43%)

经营活动现金流: 1.04亿元 (同比下降17.63%)

注：数据来源于凯因科技2024年年度报告

二、经营状况分析

收入下降原因:

核心产品金舒喜®、凯因益生®受集采政策影响，销售价格不同程度下降
集采政策落地初期，终端覆盖处于调整阶段，影响四季度收入
安博司®销售模式调整，报告期内处于交接过渡阶段

净利润增长驱动因素:

降本增效策略见效，营业成本同比下降4.01%
销售投入占比降低，盈利水平提升
复苷类产品集采省份增加带来规模效应

三、盈利能力指标

毛利率: 81.88% (同比下降2%)

净利率: 12.94% (同比增长33.06%)

毛利率下降但净利率提升，反映公司在成本控制和运营效率方面的改善

四、财务健康状况

资产负债率: 28.11% (同比上升3.81%)

流动比率: 3.46

速动比率: 3.19

短期偿债能力良好，但需关注经营活动现金流与流动负债比值的持续下降

五、研发投入与创新进展

研发投入: 1.57亿元 (占营收12.79%)

研发成果:

申请发明专利9项，获得授权7项，累计授权发明专利达60项
培集成干扰素α-2注射液完成Ⅲ期临床试验并提交药品注册申请
提交2项IND申报，取得2项临床试验批准通知书

六、股东回报

分红方案: 每10股派发现金股利3元(含税)

上市以来累计分红: 1.43亿元

七、2025年一季度表现

营业收入: 2.32亿元 (同比增长8.90%)

净利润: 2,566.85万元 (同比增长15.92%)

一季度收入恢复正增长，显示集采影响可能正在逐步消化

八、综合评估

优势:

在收入下降环境下实现净利润逆势增长，显示成本控制能力
研发投入持续加码，创新药管线稳步推进
短期偿债能力良好，财务结构稳健
保持稳定的现金分红政策

风险点:

集采政策对产品价格的持续影响
经营活动现金流同比下降，需关注资金压力
应收账款和存货周转率下降，反映资产管理效率有待提升