霍莱沃(688682)2024年度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(元) 2.69亿 3.94亿 -31.75%
归母净利润(元) 1443.35万 2711.25万 -46.76%
扣非净利润(元) 261.45万 1322.50万 -80.23%
经营现金流净额(元) -2998.76万 2147.50万 -239.64%
基本每股收益(元) 0.1984 0.3728 -46.78%
加权ROE 2.21% 4.18% -1.97%

关键观察:公司2024年面临 营收利润双降 局面,现金流由正转负,核心盈利能力指标全面下滑。

二、业务结构分析
业务板块 2024年营收(元) 同比变化 营收占比
电磁测量系统 2.35亿 -26.29% 87.3%
电磁场仿真分析验证 2501万 -27.42% 9.3%
通用测试业务 10.62万 -99.54% 0.04%
相控阵产品 0 - 0%

业务动态:公司主动收缩通用测试业务,集中资源发展 电磁测量系统 仿真分析验证 两大核心业务,但受项目交付周期影响,短期业绩承压。

三、财务健康度评估
指标 2024年末 2023年末 变化
总资产(亿元) 9.63 9.16 +5.1%
资产负债率 32.5% 30.1% +2.4%
货币资金(亿元) 1.95 2.12 -8.0%
短期借款(万元) 3979.76 3500.00 +13.7%

财务风险:尽管总资产规模扩大,但 经营性现金流恶化 导致货币资金减少,负债水平上升需警惕。

四、季度业绩波动
季度 营收(万元) 同比 归母净利(万元) 同比
2024Q1 6478.80 +11.43% 444.14 -38.78%
2024Q4 8098.00 -52.1% 408.00 -52.5%

季节性特征:下半年业绩加速下滑,Q4扣非净利润 亏损422万元 ,反映项目交付延迟的累积影响。

五、投资价值评估
估值指标 当前值 行业参考
市盈率(TTM) 180.51倍 电子测试行业平均35倍
市净率(LF) 3.99倍 行业平均2.8倍
市销率(TTM) 7.31倍 行业平均4.2倍

估值判断:当前估值水平显著 高于行业平均 ,与业绩下滑趋势形成背离,存在价值重估风险。

六、风险与机遇

主要风险:

潜在机遇:

分析师结论

霍莱沃2024年面临 转型阵痛期 ,战略收缩非核心业务导致短期业绩下滑,但核心技术的市场认可度仍在。建议投资者关注:

  1. 2025年Q1订单转化情况
  2. 经营性现金流的改善迹象
  3. 相控阵等新产品的商业化进展

当前估值水平已部分透支成长预期,需警惕业绩不及预期带来的估值回调风险。