康希通信(688653)2024年年度报告深度分析

一、核心财务数据概览
指标 2024年 同比变化
营业收入 5.25亿元 +26.64%
归母净利润 -7143.26万元 由盈转亏
扣非净利润 -9150.33万元 亏损扩大
基本每股收益 -0.1684元 -
加权ROE -4.53% 下降5.47个百分点

2024年公司呈现明显"增收不增利"特征,营收创历史新高但净利润大幅下滑,主要受行业竞争加剧导致的毛利率下降影响。

二、业务结构分析
分类维度 业务构成 收入(亿元) 占比
分行业 集成电路 4.11 78.4%
其他业务 0.76 21.6%
分产品 Wi-Fi FEM 3.80 72.7%
IoT FEM 0.23 4.4%
其他 0.76 22.9%
分地区 境内 2.73 52.2%
境外(含港澳台) 1.39 26.6%

Wi-Fi FEM仍是核心产品,但公司积极拓展IoT和工业物联网领域,2024年成功进入博通Wi-Fi7平台参考设计,并获得IoT创新产品奖。

三、研发投入与战略布局
四、风险提示
  1. 行业竞争风险 :竞争对手低价策略导致毛利率持续承压
  2. 转型风险 :Wi-Fi 7产品放量不及预期,新业务拓展存在不确定性
  3. 股东减持 :近期出现大宗交易折价成交,需关注股东减持压力
  4. 资产重组终止 :原计划重大资产重组变更为战略投资,可能影响资源整合效果
五、投资建议

公司作为Wi-Fi FEM领域的技术领先者,在Wi-Fi 7和IoT领域布局积极,但短期面临盈利困境。建议投资者:

当前股价9.7元处于季度低位,市净率约4倍,市销率12.43倍,估值反映了一定的成长预期但需警惕持续亏损风险。