智明达(688636)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标分析
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(亿元) 4.38 6.63 -33.95%
归母净利润(万元) 1,945.5 9,625.6 -79.79%
扣非净利润(万元) 1,212.43 6,177.4 -80.37%
基本每股收益(元/股) 0.1735 0.86 -79.83%
经营性现金流(万元) 6,158.56 588.2 +945.87%
注:2024年净利润创上市以来新低,但经营性现金流显著改善
二、业绩波动关键因素

1. 订单延后与新增不足: 受行业环境影响,多型号订单延后,新增订单不及预期,导致收入同比减少33.95%。

2. 季度业绩异常波动: 前三季度累计亏损915.7万元,第四季度单季实现净利润2,861.2万元,存在明显季节性调节。

3. 应收账款风险: 应收账款/营业收入比值达155.47%,较2023年的100.62%显著上升,显示回款压力加大。

4. 业务转型投入: 公司在AI技术、无人机、低空经济等新领域持续投入,短期影响利润表现。

三、业务发展亮点

1. 新兴领域拓展: 成功布局无人机、低空经济、商业航天领域,AI技术已在视觉着陆、导引头图像处理等场景落地。

2. 技术储备: 在信号采集、图像感知与智能处理、智算终端等方向保持技术领先,服务于国家重点领域客户。

3. 订单恢复迹象: 机载方向已有新增订单,部分券商认为2025年可能成为业绩拐点。

四、分红与股东回报

公司上市以来累计现金分红3,658.52万元,2024年拟每10股派发现金股利1.42元(含税),分红总额约1,600万元,分红比例达82.3%。

注:高分红比例显示公司现金流管理能力,但可持续性需关注业绩恢复情况
五、投资建议与风险提示

投资亮点:

主要风险:

注:需密切关注2025年订单恢复情况及AI技术商业化进度