惠泰医疗(688617)2024年度财报深度分析

核心财务指标

指标	2024年度	同比变化
营业收入	20.66亿元	+25.18%
归母净利润	6.73亿元	+26.08%
扣非净利润	6.43亿元	+37.29%
基本每股收益	6.96元	-
毛利率	72.75%	+1.02%
净利率	32.57%	+0.22%

注：公司拟每10股派发现金红利17.50元(含税)，并以资本公积金每10股转增4.5股

业务板块分析

业务板块	收入(亿元)	占比	同比增长
冠脉通路类	7.91	38.29%	+25.3%
电生理类	3.68	17.81%	+22.1%
外周介入类	2.56	12.39%	+30.2%
OEM	2.10	10.17%	+15.8%
非血管介入类	0.16	0.79%	+12.5%

三维冷盐水消融导管2024年完成约15,000例手术，市场认可度持续提升

研发与市场进展

2024年新增获批产品：胸主动脉覆膜支架系统、导丝、桡动脉止血器等7项国内注册证
在研项目进展：腔静脉滤器、弹簧圈等8项产品进入注册发补阶段，颈动脉支架等3项进入临床试验
研发投入：全年研发费用约2.8亿元，占营收13.38%，同比增长22.92%
市场地位：电生理电极导管和射频消融电极导管保持国产产品领先地位

财务健康度分析

指标	2024年	同比变化
加权ROE	16.42%	+2.34%
有息负债	971.42万元	-91.87%
货币资金	8.22亿元	+35.6%
经营性现金流	5.83亿元	+28.4%

财务费用为-636.84万元，显示公司资金管理效率较高

投资亮点与风险提示

亮点：

心血管介入器械国产替代加速，公司产品技术壁垒高
三维电生理手术量持续增长，验证产品临床价值
毛利率持续提升至72.75%，显示产品竞争力增强
研发管线丰富，多项产品进入注册或临床阶段

风险：

行业集采政策可能影响产品价格体系
国际巨头在高端市场的竞争压力
新产品研发和注册进度不及预期风险