2024年业绩呈现明显季度分化：

• 第四季度表现亮眼 ：单季营收2.85亿元（+1.0%），归母净利润4,109.04万元（+59.31%），扣非净利润3,702.91万元（+140.3%）
• 上半年业绩承压：H1营收2.97亿元（-4.43%），扣非净利润-3,642.43万元（-1012.99%）

季度波动反映公司业务存在季节性特征，年末项目交付可能是Q4业绩反弹的主因。

区域分布：华东地区贡献最大（3.03亿元，占比40%），海外业务规模较小（375.88万元）。

• 现金流压力 ：货币资金7,432.93万元，短期借款6,004.90万元，存在一定偿债压力
• 有息负债激增：从2023年125.94万元增至6,122.73万元，增幅达4,761.63%
• 应收账款管理：期末应收款1.96亿元，占营收26.5%，需关注回款效率

1. 行业环境恶化 ：仪器仪表市场需求放缓，竞争加剧导致价格压力
2. 成本上升 ：研发投入持续增加，但产出效率下降；员工离职补偿金增加
3. 政策影响 ：软件退税减少等政策性收益下降
4. 经营效率问题 ：加权ROE从1.21%降至-3.58%，资产盈利能力显著减弱

短期谨慎：尽管Q4业绩改善，但全年盈利能力下滑明显，需观察2025年H1能否延续复苏态势。

长期关注：公司在工业检测领域的市场地位仍具价值，若能有效控制成本并提升研发转化效率，可能存在估值修复机会。