一、核心财务指标概览
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指标
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2024年
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同比变化
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营业收入（亿元）
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4.00
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-13.45%
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归母净利润（亿元）
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1.02
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-25.16%
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扣非净利润（亿元）
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0.83
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-31.72%
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毛利率
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65.45%
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-2.28个百分点
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净利率
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25.49%
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-3.99个百分点
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基本每股收益（元）
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1.07
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二、季度业绩波动分析
第四季度表现尤为疲软：
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营业收入1.08亿元，
同比下降16.98%
，环比增长8.11%
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归母净利润2380.30万元，
同比下降31.16%
，
环比下降16.62%
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毛利率50.27%，
同比下降8.06个百分点
，
环比下降21.71个百分点
第四季度业绩下滑主要源于：
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市场竞争加剧导致产品价格压力
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新品推广费用集中确认
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传统康复设备需求周期性减弱
三、业务结构及战略调整
公司实施"康复+医美"双轮驱动战略：
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业务板块
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发展情况
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传统康复业务
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面临市场饱和压力，但仍是现金流基础
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医美能量源设备
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塑形磁刺激仪、高频电灼仪等新品表现亮眼
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研发管线
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导航经颅磁刺激仪、皮秒激光治疗仪已获批
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战略调整成效：
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期间费用总额减少2971.17万元，费用率下降0.34个百分点
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销售费用
同比下降23.67%
，反映渠道优化
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研发投入
同比下降12.21%
，可能影响长期竞争力
四、市场估值与投资者关注
截至年报披露日（2025年4月24日）估值水平：
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市盈率（TTM）：31.76倍
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市净率（LF）：2.22倍
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市销率（TTM）：8.48倍
股东结构变化：
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股东总户数5296户，较三季度末增加15户
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户均持股市值
下降5.59%
至50.47万元
五、风险提示与未来展望
主要风险因素：
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康复医疗设备集采政策可能进一步压缩利润空间
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医美赛道竞争白热化，新品放量不及预期
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研发投入收缩可能影响产品迭代速度
潜在机会：
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康复医疗下沉市场渗透率提升
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医美设备国产替代趋势
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经颅磁刺激等创新疗法临床应用拓展
