艾力斯(688578)2024年年度报告深度分析

一、核心财务表现

指标	2024年	同比变化
营业收入	35.58亿元	+76.29%
归母净利润	14.30亿元	+121.97%
扣非净利润	13.61亿元	+124.51%
经营活动现金流净额	15.66亿元	+132.12%
研发投入	4.81亿元（营收占比13.53%）	+53.81%

注：业绩增长主要由核心产品伏美替尼放量驱动，现金流充裕支撑研发投入

二、业务结构分析

业务板块	收入	毛利率	同比变化
抗肿瘤类产品	35.06亿元	96.92%	+77.27%
技术授权及服务	0.52亿元	32.23%	+28.79%

注：抗肿瘤产品贡献98.5%营收，技术授权业务毛利率下降62.85个百分点

三、核心产品表现

伏美替尼作为公司核心产品，2024年实现以下突破：

续约纳入国家医保目录，销量持续攀升
在一线治疗EGFR敏感突变晚期非小细胞肺癌(NSCLC)领域获得权威指南推荐
多个适应症研发进展顺利，支撑长期增长

公司累计持有发明专利86项，新增EGFR抑制剂、KRAS G12C抑制剂相关专利

四、研发与战略布局

研发投入占比13.53%，同比增长53.81%
研发团队扩充至178人，较2023年底增加
组建大分子研发团队，拓展技术边界
在研管线稳步推进，重点关注非小细胞肺癌领域

五、风险提示

下半年增速放缓：Q3营收增速降至59.73%（Q1/Q2分别为168.65%/76.56%）
股东减持：2024年9-10月两大股东合计减持450万股（占总股本1%）
技术授权业务盈利能力下降：毛利率同比减少62.85个百分点

六、投资亮点

指标	表现
净资产收益率(ROE)	15.23%（2024上半年）
资产负债结构	无有息负债，货币资金4.63亿元
股东回报	实施中期分红（10派2.5元）
行业地位	非小细胞肺癌靶向药领域龙头企业