西山科技(688576)2024年度财报深度分析

分析日期:2025年5月9日

一、核心财务指标分析
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(元) 336,380,651.11 360,689,152.26 -6.74%
归属于上市公司股东的净利润(元) 98,666,904.12 117,344,082.20 -15.92%
扣除非经常性损益的净利润(元) 71,710,314.84 92,475,639.18 -22.45%
基本每股收益(元) 1.97 2.53 -22.13%
研发费用(元) 55,239,983.73 46,500,000.00(估算) +18.79%

关键观察:公司面临 营收与利润双降 的局面,扣非净利润下滑幅度大于净利润整体下滑,显示 主营业务盈利能力减弱 。研发投入持续增加,占营收比例达16.42%,反映公司对技术创新的重视。

二、业务板块表现
业务板块 表现 关键影响因素
手术动力耗材 同比增长15.69% 神经外科、骨科、耳鼻喉科耗材增速超40%
手术动力装置设备 同比下滑 招标滞后等外部环境影响
新产品设备 同比下滑 外部环境及政策影响
乳房旋切活检针 小幅下降 受集采政策影响

业务结构分析:公司产品结构呈现 明显分化 ,部分耗材产品表现亮眼,但设备类产品受外部环境影响较大,显示业务结构对外部政策及市场环境 依赖度较高

三、研发与创新进展

研发战略评估:公司坚持 "创新驱动"战略 ,研发投入持续加码,短期内虽对利润造成压力,但为中长期竞争力奠定基础。专利和注册证获取情况显示研发产出效率较高。

四、利润下滑因素分析
  1. 主营业务收入下降 :整体营收下滑6.74%,直接影响利润基础
  2. 研发费用增加 :研发投入同比增长18.79%,压缩利润空间
  3. 政府补助减少 :从2023年的1446万元降至2024年的464万元
  4. 理财收益下降 :非经常性收益减少
  5. 成本压力 :可能存在的原材料价格上涨及运营成本增加

核心问题:扣非净利润下滑幅度(22.45%)大于净利润整体下滑(15.92%),表明公司 核心盈利能力面临挑战 ,需优化业务结构和成本控制。

五、未来发展战略与展望

公司明确以下战略方向:

行业挑战:医疗器械行业监管趋严,集采政策影响持续,市场竞争加剧,公司需在保持技术优势的同时提升 市场应变能力

六、投资价值评估
评估维度 现状 展望
成长性 短期承压 依赖新产品突破和业务结构调整
盈利能力 下滑明显 需观察成本控制效果
研发实力 持续增强 中长期竞争力支撑
业务结构 分化明显 需平衡设备与耗材业务
政策敏感性 较高 需提升抗风险能力

综合评估:公司当前处于 转型调整期 ,短期业绩压力明显,但研发投入和技术积累为中长期发展奠定基础。投资者需关注公司业务结构调整成效和新产品市场表现。