汇宇制药-W(688553)2024年度财报深度分析

核心财务表现

     
      营业总收入：
     
      10.93亿元（同比增长17.92%）
     
      归母净利润：
     
      3.31亿元（同比增长136.71%）
     
      扣非净利润：
     
      1.01亿元（同比增长52.44%）

净利润大幅增长主要得益于：1) 国际业务收入增加7750万元；2) 国内核心产品销售收入增长7158万元；3) 持有的浙江同源康医药股权确认2.11亿元公允价值变动收益。

业务发展亮点

     
      新增上市产品：
     
      17个（累计达38个）
     
      肿瘤治疗领域产品：
     
      22个
     
      其他治疗领域产品：
     
      16个

国际业务在欧洲、北美及新兴市场表现突出，国内普乐沙福注射液、氟维司群注射液、克拉屈滨注射液、奥沙利铂注射液等核心产品贡献显著。公司积极拓展挂网、双通道等非集采渠道，形成多元化收入来源。

管理层与薪酬

董事长丁兆（剑桥大学药理学博士）自2018年起担任现职，2023年薪酬为148.7万元。前任董秘马莉娜2024年薪酬53.31万元，现任董秘张春平于2025年1月23日就任。

主要风险因素

国家集采常态化导致产品价格下降、中选区域减少的风险

主营业务收入因集采影响大幅波动风险

国际业务拓展面临的政策与市场竞争风险

公允价值变动收益不可持续性的风险

投资价值分析

公司展现出较强的研发转化能力，产品管线持续丰富。国际业务成为新增长点，但需关注：1) 集采政策对利润率的长期影响；2) 非经常性收益占比过高问题；3) 创新药研发进展。当前估值需结合公司2025年产品上市计划及集采续标情况综合判断。