航天南湖(688552)2024年度财务深度分析
一、核心财务指标
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(元) 217,816,283.74 725,686,796.43 -69.98%
归母净利润(元) -78,234,385.87 102,455,481.36 -176.36%
扣非净利润(元) -81,419,113.38 77,531,439.65 -205.01%
经营活动现金流净额(元) -192,000,000.00 311,000,000.00 -161.73%
注:数据来源于公司2024年年度报告
二、季度营收分布
季度 营业收入(元) 占比
第一季度 27,508,575.48 12.63%
第二季度 38,325,095.80 17.60%
第三季度 20,361,315.24 9.35%
第四季度 131,621,297.22 60.43%
注:第四季度营收占比显著提升,与军方采购季节性特征相符
三、盈利能力分析

1. 毛利率大幅下滑 :2024年综合毛利率降至12.85%,较上年同期下降54.06%,反映产品定价能力减弱或成本压力上升。

2. 费用率攀升 :三费(销售/管理/财务费用)占比达21.65%,同比增加330.07%,显示营收下降背景下费用刚性特征明显。

3. 净资产收益率(ROE)为-2.99%,较上年同期下降8.23个百分点,资本回报能力显著恶化。

四、现金流状况

1. 经营活动现金流净额为 -1.92亿元 ,同比减少5.02亿元,主要系销售回款减少及存货增加所致。

2. 投资活动现金流净额-1.81亿元,反映公司仍在持续投入产业园等长期资产。

3. 筹资活动现金流净额-3390.65万元,显示融资环境收紧,公司面临一定资金压力。

五、风险提示

1. 客户集中度风险 :军方采购波动导致营收剧烈波动,2024年Q2单季营收同比下降87.66%。

2. 国际业务风险 :公司提及国际市场不确定性影响部分产品交付进度。

3. 产能消化风险:在建工程同比增长40.01%,但当前产能利用率不足可能影响投资回报。

六、分析师观点

1. 短期承压:2024年业绩显著下滑,核心雷达业务面临军品采购周期性和国际局势的双重挑战。

2. 长期潜力:作为我国防空预警雷达领域稀缺标的,技术壁垒和军品资质优势仍然存在。

3. 关注点:需密切跟踪军方采购计划恢复进度及国际军贸市场拓展情况。