和辉光电-U(688538)2024年年度报告深度分析
一、核心财务指标概览
指标 2024年 2023年 同比变化
营业总收入(亿元) 49.58 30.38 +63.19%
归母净利润(亿元) -25.18 -32.44 减亏22.39%
扣非净利润(亿元) -25.86 -33.32 减亏22.37%
毛利率 -23.78% -64.69% +63.05%
加权平均ROE -22.29% -22.88% +0.59个百分点
经营活动现金流净额(亿元) -1.72 -2.78 +37.88%
二、经营业绩分析

1. 营收显著增长 :2024年公司实现营业总收入49.58亿元,同比增长63.19%,主要得益于AMOLED半导体显示面板产品在智能手机、智能穿戴等消费电子领域的销售增长。

2. 亏损收窄但尚未盈利 :归母净利润亏损25.18亿元,同比减亏7.26亿元,亏损幅度缩小22.39%。扣非净利润亏损25.86亿元,同比减亏7.46亿元。

3. 毛利率改善明显 :毛利率从2023年的-64.69%提升至-23.78%,显示公司在成本控制方面取得一定成效,但整体盈利能力仍处于较低水平。

三、现金流与资本结构
项目 2024年(亿元) 同比变化
经营活动现金流净额 -1.72 +1.06
投资活动现金流净额 -8.86 -13.69
筹资活动现金流净额 29.09 +25.68
货币资金 27.99 +198.83%
资产负债率 66.09% -

1. 筹资活动现金流大幅增加,主要来自第6代AMOLED生产线项目的银团贷款置换。

2. 货币资金同比增长198.83%,显示公司短期流动性有所改善。

四、业务构成与研发投入

1. 主营业务构成 :AMOLED半导体显示面板收入48.17亿元,占总收入97.16%,毛利率-26.74%;其他业务收入1.41亿元,毛利率77.18%。

2. 研发投入 :2024年研发总投入4.95亿元,同比增长5.01%,占营收比例9.99%,连续4年保持增长。

3. 公司正在积极拓展车载显示、航空机载显示等专业显示领域应用。

五、风险提示与展望

1. 持续亏损风险 :公司上市时未盈利且尚未实现盈利,2024年仍处于亏损状态。

2. 产能消化风险 :第6代AMOLED生产线投产后,产能消化能力有待观察。

3. 市场竞争风险 :AMOLED行业竞争激烈,公司面临来自国内外厂商的竞争压力。

4. 2025年一季度数据显示,公司主营收入12.08亿元,同比上升7.45%;归母净利润-5.08亿元,同比上升20.88%,亏损持续收窄。