上声电子(688533)2024年年度报告深度分析

一、核心财务表现
指标 2024年 同比变化
营业总收入 27.76亿元 +19.32%
归母净利润 2.35亿元 +47.92%
基本每股收益 1.47元 +48.48%
加权平均ROE 16.70% +3.56个百分点

公司拟实施每10股派现4.5元(含税)的分红方案,股息支付率约30.6%,体现对股东回报的重视。

二、业务板块分析
产品线 营收增速 驱动因素
扬声器系列 +10.84% 国产化配套优势巩固
功放业务 +47.97% 新能源车型渗透率提升
AVAS业务 +40.10% 智能汽车法规要求强化

公司获得多项国际国内知名车厂的新业务定点,包括蔚来、理想等新势力车企,产品进入同步开发体系。

三、运营亮点与挑战

技术优势: 持续投入声学算法研发,新一代汽车音响电子产品取得突破,合肥工厂完成产能爬坡。

市场地位: 车载扬声器国产化配套率行业领先,2024年新增15项发明专利。

季度波动: 2025年一季度净利润同比下滑53%,主因合肥工厂折旧成本增加及捷克工厂亏损。

风险提示: 股东同泰创业拟减持4,885,410股(占总股本3%),汽车行业需求波动及原材料涨价压力。

四、机构观点与估值

华创证券维持"推荐"评级,目标价34.9元(当前价27.73元),对应2025年PE 20倍。主要逻辑: