复旦张江(688505)2024年度财务报告深度分析
一、核心财务数据概览
指标 2024年 同比变化
营业总收入 7.09亿元 ↓16.61%
归母净利润 3973.39万元 ↓63.42%
扣非净利润 514.52万元 ↓92.64%
毛利率 91.37% ↓0.36%
净利率 5.56% ↓56.39%
每股收益 0.04元 ↓63.64%
二、分季度业绩表现
季度 营业收入 同比变化 归母净利润 同比变化
第四季度 1.61亿元 ↑12.46% -4673.47万元 ↓349.44%

第四季度营收虽实现同比增长,但净利润亏损扩大至 4673万元 ,主要因研发投入增加及销售费用占比提升。

三、主营业务结构分析
产品类别 收入(亿元) 占比 毛利率
皮肤科产品 5.02 70.73% 92.75%
抗肿瘤产品 2.06 29.04% 88.24%

核心产品艾拉、里葆多及复美达贡献 99.78% 的主营收入,产品集中度较高。

四、风险指标关注
指标 数值 风险提示
应收账款 3.49亿元 占净利润879.58%,坏账风险高
经营现金流 -1651万元 同比↓123.25%,资金压力显著
研发投入占比 44.29% 虽支撑长期发展,但短期拖累利润
五、关键财务变动原因
六、投资建议与展望

公司面临 业绩持续下滑 应收账款风险 双重压力,但高研发投入(3.14亿元)可能为未来产品管线奠定基础。建议关注:

  1. 核心产品市场竞争格局变化
  2. 在研项目临床进展及商业化潜力
  3. 应收账款回收情况改善迹象
  4. 泰州生产基地投产后的产能利用率

当前市盈率80.7倍,市净率3.61倍,估值水平需业绩反转支撑。