南芯科技(688484)2024年年度报告深度分析

指标	2024年	同比变化
营业总收入	25.67亿元	+44.19%
归母净利润	3.07亿元	+17.43%
扣非归母净利润	3.00亿元	+19.54%
毛利率	38.16%	-4.41%s
研发费用	4.37亿元	+49.25%

公司2024年营收保持稳健增长，主要受益于消费电子市场回暖及产品结构优化。净利润增速低于营收增速，主要受研发投入大幅增加及毛利率下滑影响。

业务板块	收入(亿元)	占比	同比变化
移动设备电源	13.81	53.80%	+35.2%
通用电源管理芯片	3.31	12.90%	+61.54%
适配器电源管理芯片	1.64	6.39%	+28.5%
汽车电子芯片	0.86	3.35%	+179.07%

汽车电子业务成为 增长最快板块 ，收入同比大增179%，显示公司在该领域的布局初见成效。通用电源管理芯片增速达61.54%，反映工业应用领域的拓展成果。

• 研发人员567人，占员工总数68.40%，同比增加50%
• 研发投入4.37亿元，同比增长49.25%，研发费用率17.01%
• 新增授权专利26项，累计专利115项
• 推出车规级高速CN等新产品

公司持续加大研发投入，研发人员占比保持高位，为长期技术竞争力奠定基础。2025年研发费用预计维持17%左右的高水平。

2025年1月完成对珠海昇生微电子的收购，拓展MCU和数字芯片能力：

• 收购对价不超过1.6亿元
• 保留核心团队，业务协同效应显著
• 已纳入合并报表范围

公司通过外延并购 完善产品矩阵 ，增强在汽车电子和工业领域的竞争力。

分红方案	金额(万元)	占净利润比例
2024年半年度分红	4,218.76	20.56%
2024年度分红	8,474.10	27.61%

公司保持稳定的分红政策，2024年累计分红占净利润比例达27.61%，体现对股东回报的重视。

关键发展领域：

1. 汽车电子业务：目标占比显著提升，布局车身控制、智能驾驶等四大领域
2. 工业应用：拓展储能、光伏、机器人等新兴市场
3. 产品创新：推出更多车规级芯片及高端PMIC产品
4. 并购整合：实现昇生微的协同效应

风险提示：研发投入持续高企可能短期压制利润率；消费电子需求波动；汽车业务拓展不及预期。