| 指标 | 2024年 | 2023年 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 182,472,936.84 | 304,432,975.80 | -40.06% |
| 归母净利润（元） | -67,570,000 | 46,951,900 | -243.91% |
| 扣非归母净利润（元） | -72,300,000 | 42,812,300 | -268.90% |
| 研发投入占比 | 20.07% | 未披露 | +20.07个百分点 |
| 经营现金流净额（元） | -54,590,000 | 未披露 | -37.80% |
1. 营收大幅下滑原因： 宏观经济环境与行业因素导致项目招标延期及交付周期延长，全年验收项目减少。城市综合管廊业务采取战略性收缩策略，主动减少高风险项目承接。
2. 亏损扩大关键因素：
3. 季度表现： 第四季度营收9387万元（同比-27.6%），亏损3486万元，占全年亏损额的51.6%，显示季节性波动特征持续。
| 战略方向 | 具体措施 | 成效 |
|---|---|---|
| 传统业务收缩 | 减少综合管廊领域高风险项目 | 控制潜在坏账风险 |
| 新兴市场拓展 | 加大港口码头、矿山能源领域投入 | 港口交通资产监控系统获客户认可 |
| 研发转型 | 研发占比提升至20.07% | 新产品储备增加 |
1. 现金流风险： 经营性现金流连续三年为负，流动负债覆盖率仅-4.99%，存在短期偿债压力。
2. 资产质量：
3. 费用控制： 三费（销售/管理/财务）占营收比64.08%，同比增幅达158.37%，成本管控效率下降。
短期风险： 需警惕应收账款坏账风险、现金流紧张可能引发的融资需求及季节性业绩波动。
长期机会： 研发投入转化效果、新兴领域市场拓展进度及传统业务风险出清情况值得跟踪观察。
估值参考： 当前股价18.95元接近季度低点（18.9-29.34元区间），反映市场已部分消化业绩利空。
