股票代码：688418 | 分析日期：2025年5月9日
| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.52亿元 | +7.60% |
| 归母净利润 | 2743.70万元 | 扭亏1.14亿元 |
| 扣非净利润 | 865.69万元 | 扭亏1.01亿元 |
| 毛利率 | 45.67% | +5.83个百分点 |
| ROE | 3.03% | 显著改善 |
| 经营活动现金流 | 1.12亿元 | 大幅改善 |
| 业务板块 | 营收(亿元) | 占比 |
|---|---|---|
| 计算机、通信和其他电子设备制造 | 8.72 | 91.6% |
| 技术与维保服务 | 1.57 | 16.5% |
| 数智网络及智慧应急系统 | 3.97 | 41.7% |
| 光网络及接入系统 | 2.52 | 26.5% |
| 核心网系统 | 0.67 | 7.0% |
关键发现：卫星互联网业务成为新增长点，天通一号卫星核心网已服务260万用户。
| 区域 | 营收(亿元) | 占比 |
|---|---|---|
| 境内市场 | 5.50 | 57.8% |
| 境外市场 | 3.23 | 33.9% |
公司采取"国内海外双轮驱动"策略，境外商业化市场开拓成效显著。
| 指标 | 数值 | 行业对比 |
|---|---|---|
| 资产负债率 | 47.36% | 行业排名63 |
| 有息负债 | 短期借款3.26亿 | 需关注 |
| 应收账款 | 4.89亿(半年度) | 回款改善 |
| 货币资金 | 1.35亿(半年度) | 流动性一般 |
公司通过加强应收账款管理，预期信用减值损失大幅减少，现金流状况显著改善。
1. 卫星互联网布局 ：构建"星载核心网+地面信关站+云端协同平台"的天地一体技术闭环
2. 研发投入 ：持续增加研发支出，技术护城河逐步形成
3. 成本管控 ：通过标准化交付体系提升全周期项目管理能力
4. 市场拓展 ：抓住全球卫星互联网市场机遇，深化境外商业化布局
风险提示：行业竞争加剧、应收账款回收风险、海外市场不确定性。
| 估值指标 | 数值 |
|---|---|
| 市盈率(TTM) | 181.93-261.04倍 |
| 市净率(LF) | 约7.1倍 |
| 市销率(TTM) | 约6.36倍 |
当前股价16.16元(2024年8月数据)，估值水平相对较高，需关注业绩持续改善能力。
