固德威(688390)2024年度财务报告深度分析
一、核心财务指标分析
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(元) 6,737,855,272.32 7,352,680,892.17 -8.36%
归母净利润(元) -61,810,412.84 852,097,089.84 -107.25%
扣非净利润(元) -193,574,007.18 806,278,195.72 -124.01%
经营现金流净额(元) -793,000,000.00 1,045,000,000.00 -176.68%
二、业务结构分析

市场分布: 境外销售收入同比大幅下滑53.83%至19.99亿元,毛利率下降6.5个百分点至36.75%;境内市场虽销量增长但毛利率较低,未能抵消境外下滑影响。

产品结构: 逆变器总销量约59.95万台(并网逆变器占比91.45%,储能逆变器占比8.55%),光伏业务整体毛利率下降9.79个百分点至20.92%。

三、关键问题诊断

1. 境外市场冲击: 高毛利的逆变器及电池境外销量大幅下降,导致销售结构劣化

2. 现金流恶化: 经营现金流净额转负主要由于销售回款减少及采购付款增加

3. 费用压力: 运营费用及研发投入增加进一步侵蚀利润空间

4. 分红中断: 近五年来首次未实施利润分配,反映资金链紧张

四、行业背景与公司应对

2024年全球光伏行业面临下行周期,欧洲市场库存调整导致需求收缩。公司持续加码研发投入(UT系列320kW逆变器等新产品推出),但短期难以扭转业绩颓势。

分析结论

固德威2024年面临 系统性经营风险