嘉元科技2024年度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2024年度	同比变化
营业收入	65.43亿元	+31.69%
归属于上市公司股东的净利润	-2.39亿元	-1354.99%
毛利率	1.70%（半年度）	-4.92个百分点（较2023半年度）
加权净资产收益率	-1.48%（半年度）	-1.77个百分点

注：部分数据采用2024半年度报告披露值，年度完整数据待更新

二、业务结构分析

业务分类	营收（亿元）	占比
锂电铜箔	45.09	68.9%
标准铜箔	2.33	3.6%
其他业务	2.27	3.5%
工业（行业分类）	47.42	72.5%

区域分布：华东区占比最高（30.06亿元，45.9%），西南区次之（8.78亿元，13.4%）

三、财务风险与挑战

盈利能力恶化 ：半年度扣非净利润-1.23亿元（同比-2259.04%），全年净利润亏损扩大
负债压力 ：有息负债达39.39亿元（半年度，同比+79.62%），长期借款22.5亿元
现金流压力 ：半年度财务费用3273.53万元，货币资金19.41亿元覆盖短期债务能力减弱
行业竞争加剧 ：铜箔产品毛利率从27.51%（2022半年度）骤降至1.70%（2024半年度）

四、战略布局与亮点

技术研发投入 ：已实现全固态/半固态电池铜箔小批量供应，新型负极集流体产品送样测试
产能扩张 ：作为宁德时代核心供应商，保持锂电铜箔行业第一梯队地位
新兴领域布局 ：针对低空经济等场景开发特种箔材，复合铜箔等前沿技术研发推进中
股东回报 ：2024年回购股份331.29万股，支付金额5198.13万元（视同现金分红）

五、投资建议

公司面临短期盈利压力，但技术储备与行业地位仍具竞争优势：

风险因素 ：铜箔价格战持续、固态电池技术路线不确定性、债务成本压力
关注点 ：新型铜箔技术商业化进度、毛利率改善迹象、宁德时代等大客户订单稳定性
估值参考 ：当前股价8.89元（2024年8月数据），近季度波动区间8.76-13.09元

注：以上分析基于公开披露数据，不构成投资建议