信科移动-U（688387）2024年度报告深度分析

指标	2024年	2023年	同比变化
营业收入（亿元）	64.91	78.48	-17.29%
归属于母公司净利润（亿元）	-2.79	-3.57	减亏21.85%
研发费用（亿元）	未披露	未披露	-16.04%
销售费用（亿元）	未披露	未披露	-10.55%

业务板块	2024年收入（亿元）	同比变化	市场表现
系统设备业务	13.92	-39.84%	运营商采购需求减少，市场竞争加剧
移动通信一体化服务	22.73	-20.61%	市场拓展面临压力
行业专网设备及其他	10.54	+84.52%	能源、交通等行业布局成效显著

亮点：

• 行业专网设备业务实现 84.52% 的显著增长，显示垂直领域布局取得突破
• 通过研发投入资本化（星地融合及卫星互联网项目）实现研发费用下降 16.04%
• 销售费用同比下降 10.55% ，体现成本控制成效
• 净利润亏损同比收窄 21.85% ，减亏趋势显现

挑战：

• 整体营收下滑 17.29% ，反映运营商建设计划放缓的行业性压力
• 核心系统设备业务收入锐减 39.84% ，市场份额面临挑战
• 公司仍处于 未盈利状态 ，5G业务收入尚无法覆盖高额研发支出
• 5G建设中后期行业投资放缓，传统业务增长动能减弱

战略方向：

• 持续深耕行业专网市场，扩大在能源、交通等领域的优势
• 推进星地融合及卫星互联网等前沿技术研发，争取政策红利
• 优化成本结构，提升运营效率

主要风险：

• 5G投资周期下行对传统通信设备业务的持续影响
• 高研发投入与盈利周期不匹配的财务压力
• 新兴业务拓展不及预期的风险
• 行业竞争加剧导致的毛利率下滑风险

信科移动2024年财报呈现 "业务结构调整期" 特征：传统通信设备业务受行业周期影响显著下滑，但新兴的行业专网业务展现出强劲增长潜力。公司通过研发资本化和费用管控实现了亏损收窄，但 根本性盈利拐点 仍需观察卫星互联网等战略项目的商业化进展。投资者需重点关注：

1. 行业专网业务的持续增长能力
2. 研发项目产业化进度及政策支持力度
3. 运营商资本开支的复苏节奏

当前估值需权衡 短期业绩压力 与 长期技术布局价值 。