丛麟科技(688370)2024年年度报告深度分析
一、核心财务指标
指标 2024年 同比变化
营业总收入 59,529.66万元 -6.22%
归母净利润 9,309.10万元 +5.35%
扣非净利润 5,105.70万元 +4.46%
基本每股收益 0.67元 +4.69%
加权ROE 3.50% +0.33%
毛利率 34.81% -8.90%

注:净利润增长主要源于成本控制与运营效率提升,抵消了收入下滑影响。

二、业务结构分析
业务分类 收入(亿元) 占比
危险废物处置 6.34 100%
无害化处置 4.10 64.7%
资源化处置 2.24 35.3%
上海地区 5.33 84.1%
非上海地区 1.02 15.9%

业务高度集中于上海地区及无害化处置领域,区域和产品结构单一性风险需关注。

三、现金流与资本结构
项目 金额(万元) 同比变化
货币资金 116,100 -
短期借款 9,676.43 +57.32%
长期借款 8,160.61 -27.55%
应收账款 12,100 -
应收账款/净利润 136.4% 高风险

应收账款规模显著高于净利润,现金流回收压力较大;短期借款大幅增加需警惕偿债风险。

四、股东回报与估值
项目 数据
分红方案 10派3.6元(含税)
现金分红总额 6,972.87万元
分红比例 77.46%
最新股价(2025/5/9) 19.07元
股息率 1.89%
PE(TTM) 20.5倍

高分红比例体现公司回报股东意愿,但需关注持续盈利能力对分红政策的支撑。

五、关键风险提示
  1. 行业竞争加剧 :危废处置单价持续下滑,2024年毛利率同比下降8.9个百分点
  2. 区域集中风险 :上海地区收入占比84.1%,区域经济波动影响显著
  3. 应收账款风险 :应收账款占净利润比例达136.4%,坏账风险升高
  4. 财务费用压力 :2024年半年度财务费用同比激增468.78%
  5. 短期偿债压力 :短期借款同比增长57.32%,货币资金覆盖率下降
六、分析师结论

丛麟科技2024年呈现" 收入降、利润增 "的背离态势: