| 指标 | 2024年 | 2023年 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 468,697,167.84 | 483,841,135.63 | -3.13% |
| 归母净利润（元） | 140,505,142.58 | 146,480,687.41 | -4.08% |
| 扣非净利润（元） | 127,117,573.54 | 137,213,022.10 | -7.36% |
| 经营活动现金流净额（元） | 140,683,321.85 | 85,907,803.30 | +63.76% |
| 研发费用（元） | 79,633,900.00 | - | +3.32% |
| 研发投入占比 | 16.99% | 15.93% | +1.06% |
收入结构： 医疗器械业务收入占比99.88%，达4.68亿元，其中超声设备收入4.27亿元（同比-1.71%），配件收入3040万元（同比+20.45%）。外销收入占比86.57%，达4.05亿元（同比-3.90%），境内收入6286万元（同比+6.21%）。
盈利能力： 加权平均ROE为10.13%，同比下降0.82个百分点；毛利率保持稳定，但净利润率受研发费用增加影响略有下滑。
现金流改善： 经营活动现金流净额同比大增63.76%，显示营运资金管理效率提升，应收账款周转加快。
研发投入： 2024年研发费用7963万元，占总收入16.99%，研发团队186人（占比34.64%）。重点布局超声AI生态，构建"筛查-诊断-康复"全链条解决方案。
产品创新： 推出SonoFamily系列产品矩阵，包括XBit高端超声、SonoAir笔记本超声及SonoEye掌上超声，形成多场景覆盖能力。
全球化进展： 新增海外准入许可35项，覆盖欧洲、中东、美洲等市场，产品已进入100+国家和地区。
| 估值指标 | 数值 |
|---|---|
| 市盈率（TTM） | 26.92倍 |
| 市净率（LF） | 2.81倍 |
| 市销率（TTM） | 8.69倍 |
核心优势： ① 超声AI技术先发优势；② 全球化渠道布局完善；③ 高端+便携产品组合覆盖临床全场景。
风险提示： ① 海外市场政策风险；② 研发成果转化不及预期；③ 行业竞争加剧导致毛利率下滑。
尽管2024年营收利润双降，但祥生医疗通过：1） 研发投入强度行业领先 （16.99%）；2） 现金流管理显著改善 （+63.76%）；3） 境内市场逆势增长 （+6.21%），展现出较强的抗风险能力。2025年Q1营收环比增长19.97%，显示新产品放量效应，建议关注其AI超声生态的商业化进展。
