1. 宏观经济环境影响 ：2024年全球经济复苏缓慢，中国工业气体行业需求显著放缓，特别是家庭用氧需求恢复不及预期。

2. 行业周期性波动 ：工业气体行业景气度下行，下游客户需求减弱导致订单量减少。

3. 成本压力 ：原材料价格波动及运营成本上升，导致毛利率承压。

4. 国内市场竞争加剧 ：环保政策趋严及技术迭代加速，行业集中度提升带来短期阵痛。

1. 国际化布局成效显著 ：

• 泰国2.4万吨分子筛生产基地建成投产，填补当地产业链空白
• 与林德气体、法液空等国际巨头建立长期合作关系
• 境外收入占比提升至25.12%，同比增长11.43%

2. 技术出海战略 ：通过"技术+产能"双轮驱动，提升全球市场份额。

3. 一带一路布局 ：以泰国为支点，积极拓展东南亚及欧美新兴市场。

机遇：

• 全球碳中和趋势下，绿色技术材料需求增长
• 海外产能释放将进一步提升国际竞争力
• 技术优势有望转化为新的利润增长点

风险：

• 国内市场需求复苏存在不确定性
• 国际政治经济环境变化可能影响海外业务
• 行业技术迭代加速带来的研发压力

投资建议： 短期业绩承压，但国际化战略初见成效，建议关注海外业务拓展进度及技术突破情况。