| 指标 | 2024年 | 2023年 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入(亿元) | 2.24 | 2.92 | -23.48% |
| 归母净利润(万元) | 3,075.51 | 11,574.46 | -73.43% |
| 扣非净利润(万元) | 2,156.14 | 11,219.36 | -80.78% |
| 基本每股收益(元) | 0.51 | 1.93 | -73.58% |
| 加权平均ROE | 2.42% | 9.28% | -6.86% |
1. 收入端压力： 国内主要客户订单量显著下降，海外客户处于库存调整期。国内市场竞争加剧导致商业化产品价格压力传导，技术服务费到期等因素共同导致收入下滑。
2. 成本端压力： 辽宁盘锦募投项目投产后产生较大折旧摊销(约增加2,000万元/年)，同时生产运营成本同比上升约15%，直接压缩利润空间。
3. 业务结构问题： 对特定大客户依赖度过高(前五大客户占比超60%)，客户集中风险在2024年充分暴露。
| 业务板块 | 2024年表现 | 变化原因 |
|---|---|---|
| 国内医药市场 | 大幅下滑 | 集采政策影响+创新药研发投入放缓 |
| 国际医疗器械 | 小幅下降 | 客户库存调整+物流成本上升 |
| 国际药品 | 显著增长 | 新药上市带动订单增量 |
| 技术服务 | 大幅下降 | 部分长期合作项目到期未续约 |
研发投入： 2024年研发费用同比增长约35%，占营收比例提升至18%(2023年为10%)，重点投向创新衍生物开发及制剂平台建设。
估值指标：
• 市盈率(TTM)：127.83倍
• 市净率(LF)：3.1倍
• 市销率(TTM)：16.83倍
机遇：
• 海外药品客户管线逐步进入商业化阶段
• 高研发投入可能在未来2-3年转化为新产品
• 盘锦基地产能利用率提升后的成本优化空间
风险：
• 国内创新药行业持续低迷影响订单恢复
• 海外市场拓展不及预期
• 固定资产折旧持续拖累利润
关注要点：
• 2025Q1客户订单恢复情况
• 新签订的技术服务合同规模
• 海外大客户新药销售放量进度
