赛科希德（688338）2024年年度报告深度分析

一、核心财务表现

2024年度，赛科希德实现营业收入3.06亿元，同比增长11.03%，主要受益于凝血产品装机量提升带动的仪器（+25.28%）和耗材（+16.72%）销售增长。但归属于上市公司股东的净利润为1.13亿元，同比下降3.35%，扣非净利润1.10亿元（-3.97%），主要受以下因素影响：

• 新生产基地投入使用导致折旧摊销费用增加
• 运营维护成本上升
• 企业搬迁相关一次性费用
• 银行存款利率下降减少利息收入

指标	2024年	同比变化
营业收入	3.06亿元	+11.03%
归母净利润	1.13亿元	-3.35%
扣非净利润	1.10亿元	-3.97%
毛利率	63.52%	+0.8%（较2023H1）

二、业务结构分析

1. 产品维度

产品类别	收入贡献	同比增长
凝血仪器	4268.39万元	+25.28%
血流变仪器	966.95万元	-
凝血试剂	1.58亿元	+3.59%
凝血耗材	5347.13万元	+16.72%

试剂业务增速放缓（+3.59%）主要受医保控费政策（带量采购、DRG/DIP）影响，而仪器销售的高增长（+25.28%）反映装机量提升带来的长期试剂消耗潜力。

2. 区域分布

区域	收入占比
华东	26.2%
西南	20.7%
华中	19.7%
海外	4.0%

三、研发与市场拓展

• 研发投入1960万元（+2.23%），新增狼疮抗凝物检测试剂盒等医疗器械注册证
• SMART系列凝血流水线、SF-9200全自动凝血分析仪等高端产品加速进口替代
• 三级医院渗透率持续提升，但 2025Q1营收同比下降9.47% 显示短期市场压力

四、风险提示

1. 医保控费政策导致产品降价压力
2. 新产品研发及商业化进度不及预期
3. 生产基地折旧摊销对利润的持续影响
4. 行业竞争加剧可能挤压毛利率