长阳科技(688299)2024年度财报深度分析
一、核心财务数据
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(亿元) 13.36 12.53 +6.62%
归属净利润(万元) -2,943.65 9,542.03 转亏
扣非净利润(万元) 108.45-397.65 5,685.18 -93.01%至-98.09%
每股收益(元) -0.10 0.34 转亏
净资产收益率(ROE) 0.96% 4.53% -3.57个百分点
注:2024年为实际披露数据,2023年为法定披露数据
二、亏损原因分析

1. 新业务投入拖累利润: 隔膜等新业务处于产能爬升及建设期,尚未释放盈利,导致较大亏损。

2. 费用压力显著增加: 合肥子公司管理费用及利息费用增加,财务费用率上升至2.44%。

3. 政府补贴减少: 2024年收到的各类补贴同比大幅减少,影响非经常性损益。

4. 研发投入增加: 为保持技术领先优势,研发费用率持续上升。

三、业务结构分析

1. 反射膜业务: 全球市占率62%(2023年),技术领先(反射率97%以上),是公司目前稳定的基本盘。

2. 光学基膜业务: 中高端产品占比提升,带动营收增长。

3. 隔膜业务: 处于产能爬升期,尚未贡献利润,但有望受益于固态电池发展。

4. 其他特种功能膜: 应用于动力电池、太阳能光伏等领域,市场前景广阔。

四、投资价值评估

优势:

风险:

机构观点: 中信证券维持"买入"评级,目标价19元(当前股价16.16元,截至2025年4月29日)。

五、未来展望

2024年是公司战略转型的关键一年,虽然短期业绩承压,但新业务布局有望在未来2-3年逐步释放效益。投资者需关注:

  1. 隔膜等新业务产能爬坡进度
  2. 合肥子公司运营效率改善情况
  3. 新能源行业政策及市场需求变化