浩瀚深度(688292)2024年度财报深度分析

1. 客户订单延迟影响 ：中国移动集采订单签约延后导致收入确认相应延后，直接影响营业收入规模。
2. 合同执行问题 ：部分框架合同执行延后，原材料消耗减缓，提前备货的存货库龄增加，导致存货减值计提同比增加。
3. 政策补贴变化 ：2023年取得的上市补贴及搬迁补贴约961万元未在2024年重复发生。
4. 税收优惠减少 ：受签单减少影响，增值税即征即退收入较上年同期减少。

注：信息安全业务逆势增长，显示该板块发展潜力。

• 行业地位稳固 ：国内DPI领域市占率超30%，运营商领域领军企业。
• 战略布局清晰 ："流量+"战略持续推进，信息安全+大数据及数据要素业务两翼齐飞。
• 技术储备优势 ：深耕网络可视化行业近30年，在5G、物联网、云计算及AI领域具备技术积累。
• 资产状况稳健 ：总资产同比增长7.43%，净资产保持稳定。

• 对单一客户(中国移动)依赖度过高，客户订单波动对公司业绩影响显著。
• 存货管理风险：存货减值计提增加反映供应链管理存在改进空间。
• 市场竞争加剧：网络可视化业务收入大幅下滑，可能面临更激烈的市场竞争。
• 政策补贴不可持续：2023年获得的特殊补贴不具备持续性。

尽管2024年业绩出现下滑，但公司核心竞争优势仍在。随着5G、物联网、云计算及AI技术发展，行业未来3年复合增速预计超15%。公司凭借技术实力与客户资源，有望在信息安全、数据要素等新领域实现突破，迎来新一轮增长。

投资者需关注中国移动订单恢复情况、新业务拓展进展以及存货管理改善情况。