百克生物(688276)2024年年度报告深度分析

指标	2024年	同比变化	2023年
营业总收入(亿元)	12.29	-32.64%	18.25
归母净利润(亿元)	2.39	-52.31%	5.01
扣非净利润(亿元)	2.37	-52.06%	4.94
基本每股收益(元)	0.58	-52.07%	1.21
研发投入(亿元)	1.56	-	-
研发投入占比	12.70%	-	-

2024年第四季度表现尤为疲软，实现营业收入2.03亿元，同比下降65.40%；归母净利润亏损544.89万元，同比下降103.21%。

1. 核心产品表现

公司核心产品带状疱疹减毒活疫苗"感维"销售显著承压，接种及发货量下降。该产品2023年上市时曾打破进口垄断，推动当年营收同比增长70.3%，但2024年因市场竞争加剧及公众接种热情减退，销售表现未达预期。

2. 其他产品表现

冻干鼻喷流感减毒活疫苗因受众年龄范围窄(3-17岁)及接种率低迷，部分产品临近有效期，公司计提存货减值准备，进一步拖累利润。

3. 市场竞争格局

国际药企葛兰素史克的带状疱疹疫苗"欣安立适"通过智飞生物代理，签订2024-2029年总价约216亿元的采购协议，占据市场优势。同时，绿竹生物、怡道生物等国内企业的同类产品已进入临床末期，潜在竞争加剧。

指标	2024年	备注
应收账款(亿元)	16.71	占流动资产76.83%
毛利率	87.91%	较2023年88.02%微降
加权净资产收益率	3.37	较2023年3.08微增
有息负债(亿元)	1.06	同比增长103.62%

公司2024年研发投入1.56亿元，占营业收入的12.70%。依托五大核心技术平台，主要在研项目16项，其中处于已获批临床试验及申请注册阶段的项目7项。

重点研发项目包括：

• 液体鼻喷流感疫苗
• 狂犬单抗
• 破伤风单抗
• HSV-2疫苗

公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.69元(含税)。自2021年上市以来，累计分红1.65亿元，平均分红率为14.12%。

2024年A股9家疫苗上市公司中，6家净利润大幅下滑，3家亏损，行业整体环境不乐观。百克生物面临的挑战包括：

1. 提升公众疫苗接种意愿
2. 应对日益激烈的市场竞争
3. 加快新产品研发和商业化进程

公司已制定《2025年度"提质增效重回报"行动方案》，将通过创新驱动和市场营销策略调整寻求业绩修复。