指标 | 2024年 | 同比变化 |
---|---|---|
营业收入(亿元) | 16.87 | -5.53% |
归母净利润(亿元) | 0.92 | -18.27% |
扣非净利润(亿元) | 0.85 | -21.76% |
经营现金流净额(亿元) | 0.65 | -62.9% |
基本每股收益(元) | 0.71 | -18.60% |
注:Q4单季度净利润同比增长88.3%,呈现显著环比改善
1. 贵金属价格下行冲击 :主要原材料(钯、铂等)价格同比下降20.51%-24.61%,导致产品售价降幅超过成本降幅,贵金属催化剂业务(占比超90%)收入承压。
2. 运营成本上升 :新建项目折旧及运营费用增加,叠加研发投入持续(多个新型催化剂成功投放市场),短期压制利润率。
3. 销量结构性增长 :催化剂总销量597吨(+60.21%),其中化工新材料领域增长173.82%,医药领域增长71.79%,反映市场份额提升但未能抵消价格下滑影响。
1. 技术突破 :完成贵金属减量化研究,低含量催化剂成功应用,精细化率提升至行业领先水平。
2. 客户拓展 :与多家知名企业建立实质性合作,医药领域客户粘性增强。
3. 氢能布局 :氢能催化剂研发持续推进,虽尚未贡献显著收入,但为第二增长曲线储备技术。
4. 资产状况 :总资产同比增长33.9%至20.51亿元,资产负债结构保持稳健。
券商 | 评级 | 2024E净利润(亿元) | PE(2024E) |
---|---|---|---|
山西证券 | 买入 | 1.31 | 22.7x |
国泰君安 | 增持 | - | - |
市场分歧:机构对贵金属价格企稳预期存在差异,部分观点认为2025年净利润有望恢复至1.8亿元以上。
1. 贵金属价格持续波动风险(当前预警风险达87条)
2. 氢能业务商业化进度不及预期
3. 经营现金流大幅下降62.9%带来的资金压力
分析日期:2025年5月9日 | 数据来源:公司年报、业绩快报及券商研报
结论:短期业绩承压但技术壁垒稳固,需关注贵金属价格拐点及氢能业务突破。