1. 业务板块表现：

• 航空锻件收入13.64亿元（占比80.84%，同比-9.14%）
• 燃气轮机锻件收入2.01亿元（占比11.89%，同比+20.70%）
• 核电/深海等其他装备收入0.34亿元（同比-85.8%）

2. 区域市场表现：

• 境外收入7.63亿元（同比+25.11%，占比45.24%）
• 境内收入同比下降34.02%

在营业收入下滑14.19%的情况下，公司实现了净利润的逆势增长，主要得益于：

1. 毛利率提升： 通过制造工艺优化和外贸业务规模效应，毛利率提升1.2个百分点至28.0%
2. 费用管控： 期间费用率下降1.6个百分点至12.1%，其中管理费用率下降2.0个百分点
3. 股份支付费用冲回： 因股权激励未达考核目标，冲回0.22亿元费用

需重点关注：

• 应收账款占比持续攀升，显示回款压力增大
• 经营性现金流/净利润比值低于1，盈利质量有待提升

1. 订单储备： 截至2024年末在手订单27.82亿元（同比+6.88%）

2. 国际业务： 境外收入创历史新高，成为重要增长引擎

3. 产能布局： 新产能释放将支撑未来需求增长

4. 产业链整合： 收购下游公司加速纵向一体化

航宇科技在2024年展现了较强的利润韧性，通过业务结构调整和成本控制实现了"收入降、利润增"的独特表现。但需警惕：

• 国内航空锻件市场需求波动风险
• 应收账款周转率下降带来的资金压力
• 国际政治经济环境对海外业务的影响

建议投资者关注公司国际业务拓展进度和产能释放情况，同时密切跟踪应收账款周转指标变化。