江苏北人(688218)2024年年度报告深度分析
一、核心财务指标
指标 2024年 同比变化
营业收入(亿元) 6.99 -18.11%
归母净利润(万元) 4,519.84 -44.75%
扣非净利润(万元) 3,932.91 -37.66%
基本每股收益(元/股) 0.38 -
经营活动净现金流(万元) -1,343.06 -126.07%
注:公司2024年拟每10股派发现金股利1.9元(含税)
二、业绩质量分析

1. 收入持续下滑 :近三年营业收入增速分别为25.63%(2022)、15.71%(2023)、-18.11%(2024),呈现明显下行趋势。

2. 净利润波动剧烈 :2022-2024年净利润分别为3,540.52万、8,176.38万、2,531.91万,同比变动幅度达44.76%、130.94%、-69.03%。

3. 应收账款风险上升 :应收账款/营业收入比值连续三年增长,分别为24.91%(2022)、29.63%(2023)、30.21%(2024)。

4. 第四季度表现:Q4营收3.53亿元(同比+8.6%),扣非净利润3,996万元(同比+16.8%),显示 季度性改善迹象

三、盈利能力与效率
指标 2024年 同比变化
毛利率 24.38% +1.60%
净利率 3.62% -5.95%
ROE(加权) 4.81% -
期间费用率 15.68% +3.40%

• 研发费用同比增长7.32%,推出"具身智能焊接机器人"等新产品

• 财务费用同比增加17.04%,反映融资成本压力

四、业务发展与风险

1. 战略调整 :推进"国内稳健+海外拓展"双轨战略,海外订单良性增长但国内业务收缩。

2. 储能业务面临挑战:市场竞争加剧导致 资产减值计提 ,部分项目回款困难已采取撤柜措施。

3. 股东结构变化:年末股东户数1.10万户,较Q3末增加42.29%, 筹码分散化 明显。

4. 内部控制:年报披露标准无保留审计意见,内控评价报告未提示重大缺陷。

五、估值与市场表现

• 当前市盈率(TTM):约47.41倍

• 市净率(LF):约2.67倍

• 市销率(TTM):约3.62倍

• 户均持股市值:22.23万元(较Q3下降15.87%)

六、分析师结论

1. 公司面临 业绩周期性波动 与业务转型阵痛,但Q4数据显现企稳信号。

2. 智能制造解决方案的毛利率提升与海外拓展构成亮点,但 应收账款管理 需加强。

3. 储能业务调整带来的资产减值对利润造成一次性冲击,未来需关注战略聚焦效果。

4. 研发投入持续加大,新产品商业化进程将影响中长期竞争力。

5. 当前估值水平相对业绩增速仍处高位,投资者需警惕 业绩与估值匹配风险