美迪西(688202)2024年年度财务深度分析
一、核心财务指标
指标 2024年 同比变化
营业收入(亿元) 10.38 -24.01%
归母净利润(亿元) -3.31 -896.21%
扣非净利润(亿元) -3.48 -503.50%
毛利率 6.28% -17.49%
加权ROE -14.24% -
注:公司全年业绩呈现显著下滑,主要受行业竞争加剧、成本费用调整滞后及计提减值损失增加(约1.17亿元)影响
二、分季度业绩表现
季度 营收(亿元) 同比变化 归母净利润(亿元)
Q1 2.60 - -0.38
Q2 2.62 -37.78% -0.33
Q3 2.80 - -0.58
Q4 2.36 +29.37% -2.02
第四季度亏损大幅扩大主要因资产减值集中计提,但营收同比已现回升迹象
三、业务结构分析
业务板块 收入(亿元) 占比 毛利率
药物发现与药学研究 4.95 47.68% -3.68%
临床前研究 5.42 52.22% 15.37%
境外业务 3.87 37.28% -
药物发现业务出现负毛利率,反映前端研发服务价格竞争激烈;临床前研究维持相对优势
四、经营改善信号
五、行业环境与挑战
六、关键财务风险
指标 2024年末 风险提示
有息负债 2.30亿元 虽同比下降48.55%,但短期借款2.15亿元仍存偿债压力
应收账款 6.39亿元 占营收61.56%,需关注回款能力
股东户数 1.22万户 较Q3末下降6.74%,筹码集中但市值缩水
七、分析师展望

西部证券预测2025年营收11.51亿元(+10.9%),归母净利润-0.39亿元,2026年有望实现扭亏。公司国际化布局与成本控制将成为业绩修复关键,但需持续观察:

  1. 海外订单增长持续性
  2. 国内创新药投融资回暖进度
  3. 减值风险是否充分释放
截至2025年5月,公司股价28.45元,对应PS(TTM)3.88倍,处于历史估值低位