迪哲医药-U(688192)2024年度财报深度分析

核心产品放量： 2024年是公司首个完整销售年度，两款核心产品舒沃哲®（EGFR exon20ins突变NSCLC）和高瑞哲®（PTCL治疗）贡献主要收入。其中：

• 舒沃哲®作为国内首个针对该适应症的I类新药，2023年8月上市后持续高速增长
• 高瑞哲®作为全球首个JAK/STAT通路PTCL治疗药物，2024年6月获批后快速纳入医保

国际化进展： 舒沃哲®新药上市申请已于2025年1月获FDA优先审评，为海外市场拓展奠定基础。

医保价格调整影响： 因两款产品纳入2024年国家医保目录，价格降幅较大导致：

• 对经销商库存进行差价补偿约5200万元
• 第四季度营收环比显著下滑至0.22亿元

研发投入压力： 尽管研发费用同比减少8.39%，7.38亿元的高投入仍是亏损主因，当前重点推进：

• 舒沃哲®一线治疗NSCLC的国际多中心III期研究
• DZD8586（非霍奇金淋巴瘤）及DZD6008（NSCLC）早期临床

资金储备： 2024年末获批超18亿元定增，将用于新药研发、国际化及补充流动资金。

市场预期： 机构预测舒沃哲®和高瑞哲®国内合计销售峰值有望超40亿元，2025年一季度营收已实现96.32%同比增长。

风险提示： 需关注医保执行效果、国际商业化进展及研发管线推进情况。